前三季度保持稳健增长 海信视像发展韧性来自哪？

10月24日晚间，海信视像发布2023年第三季度报告。2023年前三季度，公司实现营业收入392.26亿元，同比增长20.65%；归母净利润16.28亿元，同比增长47.08%。在彩电市场持续低迷的情况下，海信视像三季报的业绩为何能保持稳健增长？其给行业未来发展带来了哪些启示？

高端破局 两大技术平台比翼双飞

持续的技术创新和产品迭代是一个公司发展的核心竞争力。近年来，凭借技术创新优势，海信视像持续推进产品高端化和场景细分化，依托自研的“激光显示”和“ULED X”两大高端技术平台，驱动产品结构升级，海内外市场高端产品比重不断提升。

中国电子视像行业协会副秘书长董敏表示，虽然中国电视市场的销量规模不会出现大的反弹，但产品结构向大尺寸、高画质、高音质的升级，以及向各个场景下的应用适配和形态进化将是最确定的、最主流的发展趋势。

市场也验证了这种趋势。在刚刚结束的中秋国庆双节期间，高端大屏彩电火爆热销。来自苏宁易购的数据显示，80英寸以上大屏电视订单量同比增长超200%。其中，海信电视U7、U8、E8等ULED X系列新产品，凭借着真实场景下的极致画质体验，成为今年国庆黄金周市场的热门产品。

据奥维云网数据，今年第三季度，海信视像在中国内地线下高端零售额市占率达38.5%，同比增长7个百分点。公司“激光显示”和“ULED X”两大高端技术平台更是业绩抢眼，其中海信100英寸及以上家用激光显示产品（激光电视及激光影院）销量同比增长40%，ULED X及ULED电视销售额同比增长84%，销量同比增长59%。

内外开花 “大头在海外”格局奠定

一个伟大的公司的业绩不仅仅局限在国内市场。海信视像实现内外市场“双开花”，国内市场份额稳步增长的同时，在多个海外重点市场收获认可。根据不同地区在全球业务组合中的战略地位，海信视像实施区域化管理、一体化发展，实现海信系电视出货量、出货额份额在全球市场、中国市场、北美市场、欧洲主要市场、亚太主要市场均同比增长。

据奥维睿沃发布的《全球电视品牌出货月度数据报告》，2023年1-8月，海信系电视出货量占有率达到13.66%，同比提升1.91个百分点，稳居全球第二。

前三季度，海信视像境内外市场高质量均衡发展，主营业务收入均同比双位数增长。海信视像如今业绩的取得并非易事。从2008年开始至今，海信在中国企业中走出了一条通过体育营销撬动知名度、建设自主品牌的全球化之路。从2016年开始，海信连续赞助欧洲杯、世界杯，成为中国企业体育营销当之无愧的头号玩家，海信品牌已经连续7年位居BrandZ™中国全球化品牌10强，成为海外民众最熟悉的排名前十位的中国品牌。

“目前，国产品牌与国际高端品牌处在同一起跑线，海信视像通过布局显示产业链和加大品牌营销投入，推动海外产品结构升级，以及盈利水平提升。国内家电厂商出海的优势首先是，处在供应链的全球中心，成本领先；其次，领先的国内品牌在母体市场具有可观的规模，这可以增强成本弹性和统筹产品规划。”董敏说。

盈利向好 “议价话语权”越来越强

海信视像表示，报告期内，公司在主要原材料价格大幅上涨，经济环境压力较大的背景下，坚持长期主义，增强发展韧性，主营业务收入同比增长23.3%；中国境内海信系电视零售额市占率同比提升3.8个百分点，突破30%。2023年前三季度，公司收入、营业利润率、效率、市占率、ROE均实现同步提升，经营能力保持稳健增长态势。

海信视像的优异产品与业绩表现，也引发了投资机构的广泛关注。

兴业证券认为，当前彩电行业高端化、大屏化趋势显著，海信视像基于深厚的技术积累及供应链布局，持续发力高端，国内龙头地位夯实，海外加速放量，长期经营持续向好。国泰君安认为，公司推出ULED X系列彩电新品，性能持续升级；布局细分显示方向，推出艺术电视和壁画电视新品，维持“增持”评级。海通国际在首次覆盖研报中，看好海信视像全球市场份额的明显提升及高端化、大屏化等产品结构升级带来的价格提升，给予公司“优于大市”评级。
德邦证券分析认为，彩电正在经历由过去的“格局很差”的阶段向集中度提升、利润率提升的“格局改善”方向发展的拐点。海信视像等彩电龙头的品牌力正逐步强化，议价能力提升，对上游面板的依赖度也日渐下降；同时，随着面板价格波动和传统龙头品牌在内容端和渠道端持续发力追赶，互联网品牌的优势不再，格局日趋改变。