面板产业竞合加剧 TCL集团或参与JDI竞价

近日，有媒体消息称，TCL集团预介入日本面板制造商JDI的控股权之争中。近年来，由于错失向OLED面板转型机会，JDI上演了“迷失的7年”，多年连续亏损让企业不堪重负。2018年，JDI亏损23亿美元，相较2017年亏损额度扩大了2.6亿美元。长久以来，JDI希望引入外部资金实现自救。随着之前介入竞价的宸鸿光电、富邦私人投资公司CGL集团相继退出，外界将目光投注于新的竞价对象嘉实基金和传说中的TCL集团。

TCL预收购JDI 增强产业协同力

7月中旬，嘉实基金技术投资部门Harvest Tech派出代表前往东京与JDI进行谈判，就潜在交易价格和条件进行对话；尽管TCL集团没有派人前往接洽，但其对JDI的收购兴趣却由来已久，TCL方面希望通过其他投资事项成为JDI的控股股东，同时有消息人士透露，TCL希望在谈判中成为主导方，而不受其他参与方的制约。

2018年下半年，TCL集团主导了一场“移植手术”，将原来的终端业务划拨出去，集团保留华星光电等主要面板制造业务；随着股权的交割完成，从2019年第二季度起，TCL集团成为一家纯粹意义上的面板制造企业。

7月16日，TCL集团就上半年市场盈利情况进行了预报，显示公司已收到重大资产出售的全部交易价款，剔除资产出售基准日至交割完成日的期间损益、处置资产包净资产的变化及税费的影响，资产处置净收益约为11.5亿元人民币，该收益已于报告期内确认；公司半导体显示与材料、产业金融投资及其他业务共实现净利润14亿-16亿元人民币。公司上半年净利润预计26亿-28亿元人民币，上半年归属于上市公司股东净利润预计20亿-22亿元人民币。

IHS Markit数据显示，自3月份起，TCL集团主要的子公司华星光电智能手机LTPS LCD面板出货量保持在全球第二位置，上半年以20%的出货市占率位居全球第二，TCL集团转型成果初见成效。

作为曾经辉煌过的面板制造大厂，JDI在液晶技术上积淀深厚，同时还是苹果手机的面板供应商，若TCL集团能够获得JDI的控股权，有助于实现双方的产业、技术和市场的协同。

面板产业面临剧烈分化

近年来，显示面板产业迎来剧烈分化。比如，按照产品用途分类，面板可适用于智能手机、电视、可穿戴设备、汽车控制板、显示标牌等领域；按技术分类，可分为LCD，OLED（柔性、折叠、刚性），Direct-View LED，Micro-LED等；根据面板尺寸可分为微型、中小型、大型应用，以及工业和地理应用等等。

行业研究机构Display Market预计，从2019年到2024年，全球显示面板市场规模预计将从1377亿美元增长至1677亿美元，年复合增长率约为4%。

其中，手机、电视等对OLED显示屏的需求增长，柔性显示需求的增长，对4K、8K等UHD内容的增加，以及政府支持OLED和LCD新世代线的热情是促进面板产业发展的主要驱动力。但日益饱和的手机、电视和显示器产业对上游面板的发展起到了客观的制约因素，同时面板价格波动加剧、供应链和制造过程的复杂化，以及基于新面板技术的产品应用成本过高，则是制约行业发展的主要问题。

目前，面板企业的出货大户是智能手机，目前智能手机占据全球面板出货第一位置上。过去5年间，智能手机技术高速迭代，尤其是OLED显示屏的应用取得重大进展。应用了OLED显示屏的产品具有更加精致、日光下可读性好、分辨率高、图像鲜艳、显示质量高、柔性更具塑造力以及更易回收利用等特点，一经推出，受到消费者青睐，由此促进了高价屏的出货。

Display Market预计，这一趋势在未来5年还将延续。而从全球范围来看，除苹果以外，三星、华为、小米、Oppo、Vivo、索尼、松下等智能手机厂商均是亚太企业，因此，亚太地区将持续主导手机显示面板需求放量。

而在OLED之外，Micro-LED面板的市场也在崛起中。由于Micro-LED可用于任何尺寸的显示设备中，且制造工艺和传质系数不会因面板尺寸的不同而改变，极有可能对现有的LCD和OLED市场格局造成极大冲击。2019年，三星、索尼等应用了Micro-LED的智能手表和商用HMD设备即将问世，未来随着Micro-LED产量的增长，其在电视、HUD和智能手机上的应用或将很快到来。

技术的飞速迭代也让面板生产企业压力倍增。目前，亚太地区集中了世界主要的面板制造商，包括三星Display、LG Display、京东方、友达光电、群创光电、JDI、夏普、华星光电、天马微电子、Truly International等。曾经，日本面板制造产业首屈一指，引领行业；但不过10年时间，便被韩国企业赶超；如今，随着中国政府对面板产业的重视，中国面板厂商崛起为不可忽视的力量，从日韩手中不断抢夺份额，未来面板行业的竞争只会更加激烈。

Display Market分析师认为，市场对于高分辨率，更快响应时间和更好图像质量的显示面板需求日益增加，与5G等通信技术协同，显示面板领域或走向重大创新，并随着颠覆性技术的出现实现显著增长，包括智能显示器、智能魔镜、智能家电、智慧医疗、智慧交通等产业都可能成为潜在受益者。如果Micro-LED和真正的量子点技术取得突破，那么智能穿戴设备、智能手机、电视和汽车领略也将出现传导性高增长机会。

目前TCL集团的市值仅有450亿元左右，在国内与2000亿身家的京东方还有一定差距，若是能够控股JDI对于其未来增厚竞争力，或有不小助力。